День инвестора Ciena: ИИ-бум стимулирует рост, но есть риски оценки

Компания Ciena, производитель сетевого оборудования, представила свой взгляд на будущее на недавнем мероприятии для инвесторов. Руководство компании выразило уверенность в устойчивом спросе, который подогревается ростом трафика данных от новых центров обработки данных (ЦОД), и подчеркнуло, как их технологии поддерживают развитие облачной инфраструктуры и ИИ.

Взгляд Morgan Stanley: Возможности роста на фоне ИИ

Аналитики Morgan Stanley, во главе с Метой Маршалл, отметили, что каждый новый ЦОД значительно увеличивает потребность в пропускной способности. По их прогнозам, трафик ЦОД будет расти с впечатляющим среднегодовым темпом роста (CAGR) в 35% в период с 2024 по 2028 год.

• Сотрудничество с Meta: прорывные технологии — В качестве примера Маршалл привела недавнее сотрудничество Ciena с Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ). Технология DCOM от Ciena позволяет Meta достичь 99% экономии пространства и 30% снижения энергопотребления, что может быть применено во всех новых проектах Meta.
• Сделка по обучению ИИ: Morgan Stanley подчеркнул значимость недавней многомиллионной сделки Ciena по обучению ИИ, где используются 100-километровые соединения и технология 800ZR, что подтверждает лидирующие позиции компании на рынке ИИ.
• Приобретение Nubis: Также было отмечено приобретение компании Nubis, которое укрепляет позиции Ciena в области инфраструктуры внутри ЦОД, снижая задержки и энергопотребление.

UBS: Предупреждение о рисках оценки

UBS также видит рост, обусловленный ИИ, и оценивает, что текущие заказы Ciena и сделка с Meta обеспечат рост выручки не менее чем на 17% в ближайшем году. Банк также прогнозирует, что облачные и ИИ-технологии будут стимулировать рост пропускной способности с CAGR около 30% в течение нескольких лет.

Однако UBS предупреждает о рисках, связанных с оценкой акций Ciena. Аналитики под руководством Дэвида Фогта считают, что рынки уже закладывают в цену очень агрессивные ожидания, предполагая непрерывный рост капитальных затрат, связанных с ИИ. Акции Ciena сейчас торгуются с коэффициентом P/E около 36x, что значительно выше исторического среднего. Это может указывать на то, что рынок переоценивает будущие темпы роста.

Телекоммуникационные компании остаются ключевыми клиентами

Оба банка отмечают, что, хотя ИИ и ЦОД являются основными драйверами роста, поставщики услуг связи (телекомы) также остаются ключевым сегментом. Morgan Stanley отмечает, что телекомы будут расширять свои граничные сети для поддержки ИИ-приложений. UBS добавляет, что портфель продуктов Ciena, включая реконфигурируемые линейные системы, позволит операторам связи максимизировать пропускную способность своих волоконно-оптических сетей.

Таким образом, Ciena демонстрирует сильные позиции в области технологий для ИИ, но инвесторам стоит внимательно оценить, насколько текущая рыночная оценка соответствует реальным перспективам роста.

Как вы считаете, сможет ли Ciena оправдать высокие ожидания инвесторов, учитывая риски, на которые указывают аналитики UBS?