Goldman Sachs резко повышает прогноз цен на медь до $10 500: Что вызвало дефицит на рынке

Аналитики Goldman Sachs пересмотрели свои прогнозы по ценам на медь, ожидая значительного роста в ближайшем будущем. Банк повысил целевую цену на 2026 год до $10 500 за тонну (с предыдущих $10 000). Это решение стало прямым следствием серьезных перебоев в поставках и укрепляющегося структурного спроса.

Факторы, толкающие цены меди вверх

Основной причиной для пересмотра прогноза стала внезапная остановка работ на руднике Grasberg в Индонезии, принадлежащем Freeport-McMoRan. Авария на этом гигантском месторождении привела к форс-мажорным обстоятельствам по контрактам.

Последствия для глобальной добычи:

• Прогноз роста общемировой добычи меди на текущий год был снижен с 0,8% до всего 0,2%.
• В 2026 году ожидаемый прирост добычи также сокращен с 2,2% до 1,9%.

Этот дефицит в поставках, в сочетании с ослаблением доллара США и ожидаемым снижением процентных ставок, создает идеальные условия для роста котировок.

«Цена возвращается к новому диапазону $10–11 тыс., поскольку ограниченность ресурсов и структурный рост спроса со стороны критически важных секторов экономики устанавливают новый ценовой порог с 2026 года и далее,» — заявили эксперты Goldman Sachs.

Рынок меди переходит в дефицит

Из-за остановки Grasberg Goldman Sachs радикально изменил свой балансовый прогноз на 2025 год:

• Ранее ожидался профицит рынка в размере 105 тыс. тонн.
• Теперь аналитики прогнозируют дефицит в размере 55,5 тыс. тонн.

Хотя в 2026 году пока сохраняется ожидание незначительного профицита, сильная позиция в 2025 году уже заложила основу для высоких цен. В понедельник фьючерсы на медь на LME торговались на уровне $10 670 за тонну.

Что ждет алюминий?

На фоне оптимизма по меди, прогноз Goldman Sachs по алюминию выглядит более сдержанным. Аналитики ожидают, что цены на этот металл начнут снижаться в 2026 году из-за избыточных поставок.

• Прогнозируемый глобальный профицит на 2026 год вырастет до 1,5–2 млн тонн (против 400 тыс. тонн в текущем году).
• К четвертому кварталу 2026 года банк ждет падения цен на алюминий на LME до минимума в $2350 за тонну.