Прогноз JPMorgan 2026: Эра корпоративного капитала

1. Главный драйвер: Закон Clarity Act

Ключевым фактором роста в 2026 году станет принятие в США закона Clarity Act (Закон о прозрачности).

• Зачем это нужно: Закон четко разграничивает полномочия SEC и CFTC, определяя статус токенов (товар или ценная бумага).

• Последствия: Устранение «регуляторного хаоса» открывает двери для консервативного корпоративного капитала, который ранее опасался судебных исков. Это спровоцирует волну IPO криптобирж и компаний, занимающихся блокчейн-инфраструктурой.

---

2. Итоги 2025 года: Кто принес деньги?

Прошлый год стал рекордным с притоком в $130 млрд, но структура этих денег была неоднородной:

• ETF (Биткоин и Эфир): Основной приток обеспечили розничные инвесторы.

• DAT (Digital Asset Treasury): Категория компаний, использующих крипту как резервный актив (аналоги MicroStrategy). На них пришлось $68 млрд (более половины всего притока).

• Спад интереса: Хедж-фонды сократили активность во фьючерсах CME, предпочитая прямые покупки или спотовые ETF.

---

3. Изменение венчурной модели

Интересный тренд, отмеченный JPMorgan: венчурные инвестиции в стартапы ранних стадий замедлились.

• Причина: Капитал перетекает в DAT-стратегии. Инвесторы предпочитают вкладывать в компании, которые уже держат ликвидный биткоин на балансе, вместо ожидания реализации долгосрочных технологических стартапов.

• Фокус 2026: В приоритете будут провайдеры кошельков, эмитенты стейблкоинов и кастодиальные сервисы (хранение активов).

---

Ключевые цифры отчета JPMorgan

---

4. Стейблкоины: Банковское противостояние

JPMorgan подтвердил намерение ограничивать доходность стейблкоинов в рамках своей инфраструктуры. Банк опасается создания «теневой банковской системы», которая может конкурировать с традиционными депозитами при дальнейшем смягчении политики ФРС.