Призрак 2000 года: Bank of America нашел на рынке США 7 красных флажков пузыря доткомов

Американский фондовый рынок демонстрирует опасные признаки перегрева, заставляя крупнейших институциональных игроков бить тревогу. Аналитики Bank of America призывают инвесторов к срочному пересмотру портфелей. По словам главного стратега BofA по акциям Савиты Субраманиан, на фондовом рынке США появилось слишком много тревожных сигналов, которые исторически предшествуют началу затяжного «медвежьему» тренду. Об этом сообщает издание CNBC.

Согласно свежему аналитическому отчету банка, из 10 ключевых макроэкономических и технических «медвежьих» индикаторов в мае активировались уже семь. Исторически, начиная с 1990 года, именно такая глубина перегрева фиксировалась непосредственно перед началом крупнейших рыночных кризисов.

Технические сигналы перегрева: аномалии ИТ-сектора

Главными причинами для беспокойства аналитики BofA называют беспрецедентную концентрацию капитала и колоссальный разрыв в оценках технологических компаний:

• Разрыв в техсекторе: Разница между лучшими и худшими акциями технологического сектора (по медианной доходности) достигла «колоссальных» 120 процентных пунктов. Это самый высокий и опасный уровень с февраля 2000 года — пика пузыря доткомов, когда этот показатель составлял 130 пунктов.

• Концентрация прибыли: Индекс S&P 500 завершил май на очередном рекордном максимуме, однако подавляющее большинство входящих в него акций не смогли обновить свои собственные исторические пики. Вся восходящая динамика держится на мизерном количестве «звездных» технологических бумаг (мегакап-компаний).

• Завышенные ожидания: Текущие прогнозы доходности индекса в целом значительно превышают средние пятилетние значения. Инвесторы закладывают в цены слишком оптимистичные сценарии, которые корпоративному сектору будет крайне трудно оправдать.

Почему рынок стал уязвимым: триггер в чип-секторе

Сочетание рекордной концентрации капитала в узком кругу акций делает рынок крайне чувствительным к любым локальным негативным новостям. Последним катализатором, обнажившим уязвимость системы, стал квартальный отчет полупроводникового гиганта Broadcom.

Компания сохранила свои прогнозы годовых доходов от сферы искусственного интеллекта на прежнем уровне, вместо ожидаемого Уолл-стрит повышения. Это мгновенно спровоцировало масштабную волну фиксации прибыли и распродажу в чип-секторе в конце прошлой недели. Хотя некоторые аналитики (например, из Citigroup) считают этот откат «здоровым» и сохраняют позитивные рейтинги для AVGO, TXN и AMAT, в Bank of America настроены гораздо более скептично.

Прогноз BofA: падение широкого рынка

Стратегия пассивного инвестирования в широкие индексы, которая приносила стабильный доход последние годы, сейчас несет в себе максимальные риски.

Оценка целевых уровней: «Мы видим отличные возможности для точечных инвестиций в отдельные недооцененные акции внутри S&P 500, но не в индекс в целом», — подчеркивает Савита Субраманиан. Прогноз банка относительно целевой отметки S&P 500 на конец года составляет 7100 пунктов, что предполагает потенциальное падение рынка примерно на 6% от текущих значений.

Для розничных инвесторов это главный «красный флажок». Крупнейший банк США советует временно отказаться от покупки индексных фондов (ETF), которые сейчас отражают лишь локальный успех нескольких ИИ-гигантов, и сфокусироваться на жестком, детальном выборе отдельных устойчивых компаний из традиционных секторов экономики.