Эрик Балчунас: Почему некорректно сравнивать Биткоин с «Тюльпаноманией»

Старший аналитик Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас публично выступил против распространенного сравнения Биткоина (BTC) со спекулятивным финансовым феноменом — «тюльпановым пузырем» (или «тюльпаноманией»), лопнувшим в Нидерландах в 1637 году. По его мнению, такое сравнение является некорректным и предвзятым.

Ключевые аргументы в пользу Биткоина

Балчунас считает, что Биткоин продемонстрировал устойчивость и способность к адаптации, которые нехарактерны для классических спекулятивных пузырей:

• Долговечность и циклы: «Рынок тюльпанов в свое время вырос и рухнул примерно за три года, а биткоин вернулся с шести-семи сенокосов, чтобы достичь исторических максимумов, и держится уже 17 лет», — заявил аналитик.

• Устойчивость к шокам: Спекулятивные пузыри не способны выдержать:

  • Множественные циклы роста и падения.

  • Халвинги (плановое сокращение награды за майнинг BTC).

  • Сбои в работе централизованных бирж и многочисленные законодательные препятствия.

По мнению Балчунаса, чрезмерная концентрация на анализе падения котировок Биткоина мешает объективному пониманию картины крипторынка, а растущее участие корпоративных игроков и развитие инфраструктуры хранения делают BTC более устойчивым к экономическим шокам.

Снижение волатильности

Отдельно отмечается, что устойчивость Биткоина подтверждается снижением его волатильности:

Долгосрочная волатильность биткоина снизилась с пиковых 84% в 2021 году до 43% сейчас. Причина — приход корпоративных игроков и запуск регулируемых государством криптоинструментов.

Что такое «Тюльпаномания»?

Тюльпановый пузырь — это биржевой феномен, возникший в Нидерландах в 1630-х годах. Цены на луковицы тюльпанов резко выросли на фоне ажиотажного спекулятивного спроса.

• Крах: Рынок внезапно рухнул в 1637 году, когда стоимость луковиц упала более чем на 90% за несколько недель.

• Значение: Этот феномен стал классическим примером того, как стоимость актива становится совершенно необоснованной (отрыв от внутренней стоимости), а крах происходит так же быстро, как и рост.